2026 年 07 月 27 日（一）台指籌碼日報

台北股市今日延續昨日大跌後的沉悶氣息，加權指數開盤後一度向下回測，盤中最低觸及 42969.5 點，所幸低檔承接力道隨後湧現，終場下跌 21 點（-0.05%），收在 43634.2 點。觀察今日 K 線形態，加權指數最終收出一根帶有 616.4 點長下影線的紅K，然而成交量進一步萎縮至 6789.8 億元，不僅呈現連續 3 天減少的量縮狀態，更較 20 日均量減少 31.9%。這種「極長下影線搭配顯著量縮」的價量特徵，意味著市場下檔雖有特定買盤積極防守，但追高意願在波動劇烈的環境中明顯趨緩，多空雙方皆在尋求新的平衡。一改昨日外資大舉調節逾六百億元的偏空氛圍，外資現貨今日轉為買超 80.40 億元，這是外資現貨方向反轉的首日，透露其現貨賣壓在連續大跌後出現短暫回補的跡象。但矛盾的是，先前連續 23 天扮演護盤中流砥柱的投信現貨，今日卻轉為賣超 2.79 億元，與此同時，自營商自行操作現貨亦結束連續 2 天的買超，於今日轉為賣超 4.42 億元，這說明內資在指數低檔震盪之際也開始進行持股的微幅調節。法人現貨的多空立場在今日出現集體對調，印證市場籌碼結構正在進行重新洗牌，買賣雙方力量仍呈現高度拉鋸。在期貨端，外資大台淨空單今日增加 2,439 口，使得整體未平倉水位來到 78,699 口大台淨空單，呈現外資大台空單連續 2 天增加的態勢，加上十大特定法人大台淨多單縮減至 2,009 口，透露主力大戶在期貨市場的避險防守心態尚未完全卸除。此外，自營商大台淨多單今日轉為減少 367 口，目前留倉部位為 1,891 口大台淨多單，這同樣透露出其在面臨市場震盪時的避險需求。配合其自營商選擇權 CALL 部位留倉 1,385 口、PUT 部位留倉 5,335 口的布局，整體期權變化多偏向中性調整，研判主要仍屬常態性的造市避險操作。與此同時，最能反映中長線賣方信心的未平倉 PUT/CALL Ratio 今日進一步回吐 2.86%，降至 109.84%，雖然已連續 2 天下降，但因其絕對數值仍維持在 100% 至 120% 的中性區間，說明選擇權莊家下檔支撐的布防信心雖有趨緩，但並未全面瓦解。至於散戶籌碼方面，散戶小台多空比今日降至 30.18%（連續 58 天偏多），而散戶微台多空比則逆勢升至 53.67%（連續 57 天偏多），傳統上此為市場反向指標的偏多訊號，說明散戶對反彈仍具備一定期待，惟其歷史統計效果有限。回顧前一交易日的信用交易市場，昨日融資餘額減少 56 億元，達到 5771 億元，呈現連續 2 天減少的融資退潮，而昨日融券餘額亦結束先前的增勢，轉為減少 3,892 張，這反映散戶在市場劇烈波動下，信用籌碼正處於冷卻與重整階段。綜合上述價量與籌碼變化，雖然外資現貨在經歷大跌後首度止跌回補，且今日 K 線收出超長下影線，但由於成交量能過度萎縮，且期貨端外資大台空單持續堆疊、未平倉 PUT/CALL Ratio 持續走低，這印證大盤昨日建立的中性拉鋸格局並未被實質打破。目前大盤重回多方常軌的關鍵觀察點，在於外資大台空單能否持續出現縮減跡象，以及未平倉 PUT/CALL Ratio 能否轉為上升，如此偏空格局方有進一步修正的機會。