2026 年 03 月 30 日（一）台指籌碼日報

台北股市今日呈現開高走低的震盪格局，加權指數終場下跌 594 點（-1.79%）收在 32518.2 點，K線呈實體 491.5 點且留下 191.8 點下影線的綠K，透露低檔仍有部分支撐力道。今日成交值來到 6137.8 億元，相較昨日首度轉為增加 0.9%，但仍較近 20 日均量減少 17.7%，意味著現階段量能雖溫和，但已結束先前連續萎縮的態勢。這與昨日大盤評估為中性格局的看法相比出現了顯著轉折，雖然指數在現貨賣壓下回檔，但整體大盤在多項籌碼訊號反轉的支撐下，今日重新確立為偏多傾向。在現貨市場方面，外資擴大賣超力道並連續賣超 3 天，今日再度提款 639.37 億元（-275.81 億元），但投信則在連日調節後今日轉為買超 32.07 億元（+33.95 億元）進行承接。相比之下，自營商（自行買賣）則結束先前連續 3 天的買超慣性，今日轉為賣超 38.99 億元（-75.59 億元），透露自營商態度轉趨保守而進行現貨調節。儘管現貨賣壓沉重，期貨端卻捎來多頭訊號，外資大台淨空單結束連續 3 天增加的慣性，今日轉為減少 2,637 口，使大台淨空單回落至 37,282 口，這在歷史上多被視為隔日偏多的期貨流量訊號。與此同時，自營商大台淨部位則是增加 1,144 口（現持 200 口大台淨多單），主要屬於造市商常態性的避險調整。在選擇權市場部分，未平倉 PUT/CALL Ratio 在今日首度反轉下降 8.88%，來到 122.29%，儘管出現單日下滑，但其絕對數值依舊高於 120% 的偏多門檻，說明選擇權賣方的防禦結構在波段上依舊持穩。自營商選擇權 CALL 留倉 1,428 口（-1,467 口）與 PUT 留倉 7,210 口（+23 口），籌碼呈現雙買佈局，研判屬於正常造市避險操作。此外，市場避險情緒升溫，台指期收在 32,468 點，而波動率 VIX 指數進一步上揚 0.93 達到 37.00，由於該水位已觸及近一年 96 百分位的歷史高檔，暗示市場已累積極大恐慌，後續極易因均值回歸而引發反彈。籌碼結構最有利多方的關鍵在於信用交易市場，融資餘額在今日首度轉為減少 10 億元，來到 3927 億元，而融券餘額卻連續增加 5 天，再增 11,920 張，達到 168,978 張。這種「資減券增」的四象限籌碼特徵，意味著散戶浮額正在退場，同時空方勢力持續堆積，在歷史統計上，此類結構往往能為後續提供極為強勁的軋空動能。另一方面，散戶小台多空比今日轉為偏空 -0.39%（-4.23%），而散戶微台多空比則連續 21 天偏多，達到 44.91%（-2.07%），此為傳統上被視為市場反向指標的偏多訊號，惟其實際統計效果仍相對有限。綜觀整體，雖然指數在外資現貨大賣之下出現回檔，但考量到外資大台空單見到高檔回補、資減券增籌碼優勢、高檔 VIX 隨時準備均值回歸等因素，市場整體格局依舊維持偏多。展望後市，多頭能否重啟攻勢，關鍵觀察點在於外資現貨賣超力道能否持續收斂，若方向能出現反轉，則加權指數才有機會迎來強勢的反彈。